过去都说市盈率应该是存款20倍,但早期的降息投资者并不知道为什么应该是20倍;后来大家都说市盈率应该是30倍,投资者其实也不明白20倍怎么就变成了30倍。有利于现在平均市盈率十几倍到20倍之间,股估都说股价被严重低估,值提投资者可能也不明白为什么就严重低估了,存款事实上,降息这些合理市盈率的有利于波动,都与市场无风险收益率的股估变化有关。
最早银行利率5%,值提投资者把钱存入银行,每年拿回5%的利息,然后20年后刚好拿回本金,假如投资者持有股票也是每年收益5%,也是20年拿回本金,那么投资股票和投资无风险储蓄的收益是一样的,这符合利润平均化原理,所以那时候说市盈率20倍是合理的,后来银行利率下降,降到了3.3%附近,这时候存银行30年能拿回本金,所以合理市盈率也变成了30倍。
后来银行利率继续下行,目前大约在1.5%—2%,所以很多股票的合理市盈率也能支持到50倍,如果考虑国债和理财产品的收益率,那么30倍的市盈率也没有问题,所以此时说十几倍到20倍的市盈率水平是严重低估的。
现在银行继续降低存款利率,会进一步支撑合理市盈率水平的上行,A股股票的估值回归压力也就会更加明显,12月25日沪深300指数出现明显走强,就与估值推动有不可分割的关系,因为这300家公司可以说是A股中估值最合理的一批股票,所以他们的股价回升动力也最为强劲。
此外,银行存款降息也能促进资金流入资本市场。毕竟存款利率下行,必然会导致部分储户不愿意继续存入资金,而是选择购买基金或者其他理财产品,最终会有一部分资金流入A股市场,这也会对A股市场构成支撑。
还有,银行的利润主要来源于存贷款的利差,现在银行降低了存款利率,却没有下调贷款利率,这就表明未来银行股的利润率将会提升,每股收益自然也会跟着提升。银行股的利润提升,合理市盈率水平也会上升,银行股的股价自然也会跟着提升,这对于整个股市来说,都具有重要意义。作为中流砥柱的银行股,如果出现股价走强,必然带领指数走强,这对于恢复投资者的持股信心也具有非常重要的作用。
当然,银行存款利率并非衡量无风险收益率的唯一标准,但是投资者要理解这里面的因果关系。投资者不要总把眼光放在上证指数上,不妨也同时关注一下沪深300指数,这才是目前A股市场最活跃的指数,它已经率先体现出估值修复的力量。
周科竞
即将过去的2023年,以大模型为代表的生成式人工智能(AIGC),掀起了全球人工智能技术发展的新浪潮。被赋予想象和可能的生成式人工智能不仅影响着人类的生活和生产方式,也为各行各业的的创新发展和转型 ...
破解青年就业难题尚有短板要补 专家建议修法增加特殊群体就业促进制度 □ 本报记者 朱宁宁 眼下,正值高校毕业生就业找工作关键期。有统计数据显示,今年城镇就业新成长劳动力达1662万人,其中1 ...
“你们会交易我?”在膝盖十字韧带撕裂后,贾马尔·穆雷问了掘金队主帅马龙这样一个问题。马龙的回答是——他拥抱了穆雷,然后说,“我们绝对不会。”穆雷在今年季后赛证明了自我。这是一个关于重生的故事,一个关于 ...
张田勘 2023年12月13日,美国OpenAI公司和总部位于德国的出版巨头施普林格AxelSpringer)集团达成协议,OpenAI将付费使用施普林格旗下出版物的内容。ChatGPT将以摘要 ...
据@中网ChinaOpen消息,作为全球十站WTA1000级别赛事之一,中国网球公开赛将在2024年起扩大赛事规模。届时中网将成为2024年亚太区唯一扩展至两周赛期的WTA1000赛事,签表进一步扩容 ...
今日NBA总决赛G5,掘金在主场逆转热火,总比分4-1夺得2022-23赛季NBA总冠军。这也是掘金队史的第一个总冠军! ...